截至2025年4月18日收盘，星网锐捷（002396）报收于18.74元，较上周的18.38元上涨1.96%。本周，星网锐捷4月17日盘中最高价报19.05元。4月16日盘中最低价报18.09元。星网锐捷当前最新总市值110.31亿元，在通信设施板块市值排名25/87，在两市A股市值排名1352/5146。

  交换机占公司整体收入占比50%以上，其中大部分来自于交换机产品收入，包括智算中心交换机、数据中心的交换机、园区交换机等。

  公司及各子公司业务单元从始至终坚持场景化创新的道路，把技术和各行业客户在网络建设过程中的痛点结合，形成差异化的解决方案和竞争优势。

  公司的网络设备产品方案已大范围的应用于政府、运营商、金融、教育、医疗、互联网、能源、交通、商业、制造业等行业信息化建设。

  随着I的迅猛发展，通信行业正迎来前所未有的变革与机遇。展望2025年，国家持续深化“数字化的经济+”、I战略，工业领域“智改数转网联”政策加速落地，推动制造业5G独立专网试点扩大，赋能智能制造和绿色生产。

  公司作为ICT基础设施及行业解决方案提供商，提供的硬件+软件的综合解决方案的供应商，2024年增长的部分一种原因是互联网企业的需求增大，另外一种原因是海外业务增长；但公司的别的业务也有出现了一些下滑的情况，导致了收入整体比上年同期增长5.35%。公司目前业务以非标定制化为主，从取得订单到项目最终交付涉及多项复杂工艺流程，生产交付需要一定的周期，同时，公司的客户多为政企客户，该类客户一般在年初制定并执行资本预算，依照产品计划安排和交付进度，往往集中在下半年进行验收。

  随着I的迅猛发展，通信行业正迎来前所未有的变革与机遇。目前公司发展最快的其实还是算力基础这一块，展望2025年，我们也希望在国家持续深化“数字化的经济+”、I战略，工业领域“智改数转网联”政策加速落地的大背景下，企业能抓住一些机遇。公司将持续在以数据中心网络和光通信为代表的ICT基础设施领域、以元宇宙、视联网、智慧空间、智能制造等为代表的全场景I应用方案发力，推动I技术在所有的领域快速落地。

  公司2018年开始部署海外，目前2024年公司海外收入将近34个亿，占公司全年营业收入20%。主要来自于公司控股子公司锐捷网络股份有限公司和德明通讯（上海）股份有限公司。锐捷网络的企业级网络设备海外业务目前主要面向SMB市场以及企业级市场，销售网络设备产品并提供解决方案；德明通讯主要是来自车联网业务。目前，经营事物的规模已拓展到亚洲、欧洲、美洲、非洲等100多个国家和地区。2024年，SMB国际业务开展“深耕大国、渠道下沉”战略得到很好的落地，英国、西班牙、南非、沙特阿拉伯、泰国、墨西哥、巴西等12个重点国家的订单有所突破。

  除了子公司锐捷网络以外，公司在通讯板块布局，重点发力的光通信领域,主要跟国内主流运营商合作，子公司德明通讯深耕在美国车联网版块；公司在网络终端方面的子公司是福建升腾资讯有限公司，主要在金融行业和信创领域有深耕，通过“信创+I”的产品创新，加快场景化的方案升级，在金融等重点行业的国产替代进程中，积极抢占市场占有率，为未来深耕国内市场打好基础；公司在元宇宙领域方面的子公司是福建星网视易信息系统有限公司，主要在元宇宙和I应用,提供沉浸式体验，同时继续加大I基础能力建设与前沿技术探讨研究，加强技术储备，为下一段的规模突破奠定坚实基础。

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  证券之星估值分析提示星网锐捷盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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